什麼是牛熊證?

牛熊證是具有槓桿效應的投資產品，投資者可用相對較少的資金跟蹤相關資產價格的表現。

牛熊證發行商在牛熊證發行時已經設定到期日、行權價及回收價，如相關資產觸發回收價就會被強制回收。

牛熊證根據剩餘價值分為兩類：

1. 無剩餘價值（稱為N類）

2. 可能有剩餘價值（稱為R類），現在上市的牛熊證大部分為R類。

牛熊證可分為：牛證、熊證

1. 看漲，可以投資牛證

2. 看跌，可以投資熊證

牛熊證被收回後有剩餘價值嗎?

當掛鈎資產的價格，觸及牛熊證的收回價後，牛熊證將會即時停止交易，並會被強制收回以等待結算。牛熊證被收回後，最大損失為投入的全部本金，而通過計算，R類或有機會獲得少量剩餘價值。

一個正常的交易日，會有兩個完整交易時段，即上午及下午。 一般來說，牛熊證被收回後，將會觀察在兩個完整交易時段的高低位，有否升穿或跌穿行使價；而一隻產品被收回後，將會觀察包括收回在內的該節交易時段，以及緊接交易時段的高位或低位，作為牛熊證的結算價。

舉例說，當一隻牛證在上午10時45分被收回，將需要觀察所掛鈎的資產，在當日上午及下午的最低位，有否跌穿行使價。若期內最低位曾跌穿行使價，剩餘價值將會歸0。若期內最低位未曾跌穿行使價，將會以最低位作為結算價。

牛證的結算方法

情況一: 沒觸及回收價

投資者可取回的金額 =（正股結算價–牛證行使價）/換股比率

情況二 觸及回收價

投資者可取回的金額 =（正股最低價–牛證行使價）/換股比率

*最低價是從強制回收到下一個交易時段結算為止的現貨最低價。如在上午被回收，計價會到當日下午的交易時段；如在下午被收回，計價會到下一個交易日的中午時段。在最壞情況，假設最低價等於或低於牛證行使價，投資者將無法取得任何剩餘價值。

熊證的結算方法

情況一: 沒觸及回收價

投資者可取回的金額  =（熊證行使價–正股結算價）/換股比率

情況二: 觸及回收價

投資者可取回的金額 =（熊證行使價–正股最高價）/換股比率

*最高價是從強制回收到下一個交易時段結算為止的現貨最高價。如在上午被回收，計價會到當日下午的交易時段；如在下午被收回，計價會到下一個交易日的中午時段。在最壞情況，假設最高價等於或高於熊證行使價，投資者將無法取得任何剩餘價值。

牛熊證到期或回收後剩餘價值如何結算給客戶?

牛熊證到期或回收後，不需要客戶額外操作，請留意日結單查看具體情況。如有剩餘價值，系統會在一周內把剩餘價值扣減牛熊證行使費後自動存入客戶賬戶。

買賣牛熊證費用

買賣牛熊證，按每筆成交，都會產生相關費用（包括交易佣金、平台費、交易徵費等一般費用，但不需要繳付印花稅）。

什麼是窩輪?

窩輪本質上是一種期權，相當於有一種權利。投資者可以在到期日之前出售所持有的窩輪。投資者在大部份情況下會在到期前出售窩輪。

以持有人的權利而言，窩輪可以分為認購證和認沽證。

認購證

賦予持有人一種權利（而非責任），以「行使價」在特定期限內購買相關資產（一般以現金結算）。

認沽證

賦予持有人一種權利（而非責任），以「行使價」在特定期限內出售相關資產（一般以現金結算）。

投資者可以在到期日之前出售所持有的窩輪。投資者在大部份情況下會在到期前出售窩輪。

買賣窩輪費用

買賣窩輪，按每筆成交，都會產生相關費用（包括交易佣金、平台費、交易徵費等一般費用，但不需要繳付印花稅）。

窩輪牛熊證限額提示

本公司因窩輪牛熊證產品的交收風險考慮，客戶買入窩輪牛熊證產品時，於APP顯示的可買數量可能會少於您購買力實際的可買入數量。請根據APP顯示的"現金可買"、"融資可買"範圍內掛單, 否則有可能出現"購買衍生品的金額超過限額" 的錯誤訊息，如有疑問請聯繫客服。



什麼是界內證?

界內證屬於結構性產品，投資者可在到期時獲得預定的固定收益。相關資產價格在到期日是在上限價及下限價之內（界內）的話，投資者可獲得1港元的固定收益（以每界內證單位計算）；若相關資產價格在上限價及下限價之外（界外），投資者則可獲得0.25港元的固定收益（以每界內證單位計算）。

界內: 到期日定價在上限價及下限價之內，現金結算金額：HK$1

界外: 到期日定價在上限價及下限價之外，現金結算金額：HK$0.25

界內證發行時的有效期由6個月至5年不等。在到期日前，投資者可在香港交易所旗下現貨市場買賣界內證。在到期日，界內證只會以現金結算。

界內證是由第三者發行，與香港交易所及相關資產均沒有任何關連。

界內證的特色

1.設有上限價及下限價，不設強制收回。

2.投資者在買入界內證時已預知最大收益和虧損。

投資者的最高利潤=HK$1– 投資金額

投資者的最高虧損=投資金額– HK$0.25

3. 投資者可在香港交易所旗下現貨市場買賣界內證或持有界內證至到期日。

4. 所有高於HK$1的界內證交易將不獲承認，並將被取消。

買賣界內證費用

買賣界內證，按每筆成交，都會產生相關費用（包括交易佣金、平台費、交易徵費等一般費用，但不需要繳付印花稅）。